准备退休的客户总会问我一个问题：“我退休之后该如何管理投资呢？”虽然我可以告知他们相关的技术信息和背后的思考过程，但客户可能仍然无法有效地理解。在阐释概念时，故事和类比法更为有用。但多年来，我始终在尽力寻找一个恰到好处的比喻。自从我们的旧办公室对面建造了一栋公寓楼后，我便找到了灵感。

建造大楼和制定投资组合

退休投资组合就像是拥有一栋公寓楼。您将职业生涯倾注在一次性建造一栋大楼上。您每年都在存钱，投资总额不断增长，您建立了一栋多楼层、拥有多间公寓的超级大楼。退休以后，您就停止了建造，开始对外出租，此时的重点逐渐从增长变为收入，然后您会收到租金支票。

管理大楼

我们负责精心挑选几个物业经理来看管这栋大楼，并收取租金支票。但与真正的公寓大楼不同的是，我们的经理每季度都会审查租户的财务状况，确保他们能够继续毫无顾虑地缴纳租金支票。如果经理对现有租户有顾虑，他可以赶走该租户，然后换成更喜欢的租户。

保障运营成本

从长远来看，我们相信建筑物和土地会升值。但我们也知道重大维修和升级需要资本。因此我们在规划中引入了保险这一层面。保险层面的投资会带来有保障的利息，无论大楼或租户的情况如何，保险都能确保我们始终有足够的现金来支付大笔开销。

通常情况下，我们希望保险能够提供足够支付三到五年收入/租金支票的资本。我们自然希望永远用不上这笔钱，但假设 2008 年经济大衰退这类大事件再度发生，我们也能合理应对。如果这类事件真的发生了，我们不想抵押大楼的任何部分，或者被迫折价出售一个公寓单元。保险这层保护层确保了大楼的完整无缺，还能让理财计划在多年内有条不紊地进行。

出售公寓

我的比喻略显牵强，但投资组合带给我们的一大优势是，我们可以选好时间出售一两个公寓单元，但大楼却不能。挑选好时段将一两个公寓单元进行分层和出售，这是常见的做法，也没什么特别的问题。如果大楼/单元已经升值，而通货膨胀导致支出增加，我们往往需要这些增加的资本来安度晚年。没错，在这种情况下，创收的单元将会减少，但如果计划得当，我们可以根据需要出售大楼的某些部分，而不需要承担去世后全盘售出的风险。

理想情况是，我们永远不会陷入需要出售大楼单位的境地。然而，如果一开始大楼不够大，那么在不影响退休后正常生活的情况下，我们可能要进行出售。

从心理学角度来看，客户在考量自己的退休投资组合时，若能牢记这个比喻，将会带来很大的收获。我们知道，投资组合和房地产价值时有升跌。那么，为什么当房地产价格下跌时，业主似乎不太担心，但许多投资者却非常担心呢？

我希望这个比喻对您有所帮助。您随时都能在客户身上尝试这个方法。

Bryson Milley 来自加拿大 British Columbia（不列颠哥伦比亚省）Vancouver（温哥华），百万圆桌会龄 21 年。联系方式：bmilley@rgfwealth.com。

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